从政策面来看，管理层目前在融资速度上已有明显的调整，大盘股只过会不发行；同时，对大小非的信息披露制度已基本建立。但在其他方面，还依然是停留在维稳的舆论导向上，需要进一步观察其落实的程度。但近期管理层和舆论的一致看多也为市场的稳定做出了一定的指引。

7月份的交易只剩下四个交易日了，本周将是承七启八的交易周。由于6月份的大跌，再加上7月份大小非减持量创新低，故市场迎来了难得的喘息期。离开奥运会开幕已经只有两个星期，在这种背景下，股市走向进一步稳定的概率较大。

虽然上周沪指的周涨幅只有3%，或者说本月至今沪指的月涨幅只有4.7%，但是许多个股的表现相当出色，远远超越大盘，特别是一些沪市本地股更是风生水起。由于每天都有不少个股涨停，吸引着短线资金在期间不断往返。由此可见市场的可操作性大增。

但同时，大机构的观点依然较为谨慎，除上周四有瞬间冲动外，其他大部分时间均是按兵不动或者减仓依旧。这难免令市场十分费解，也使得部分游资和券商的资金与大机构重仓股之间主动划清界限，场内热钱纷纷选择低价、小盘、题材类个股反复运作，主动避开了权重股。这反过来使得股指的上行速度相对有限和缓慢。

均线与摆动等指标都转向良性发展

这一点从技术分析上也可以得到佐证。从日线图上来看，前期一直成为阻力位的30天均线在连续下滑后，已经成为了支撑线。短期股指目前是受到快速上移的5天均线的直接依托，股指在日线图上已与均线系统形成良性的循环。

再从周线图上来看，目前股指位居于5周均线的上方，但是与10周均线却是相隔一定的距离。不过，从10周均线未来3周的发展路径来看，由于其扣减的数值在5月底和6月初，故扣减值较大，平均每周将会以55点的速率下滑。这样未来三周分别可能下抵至：2930点、2875点、2820点。很明显，其与股指的相互关系，将会发生良性的变化。

另外，从摆动指标来看：日线图上的摆动指标在底背离后，目前不断地震荡走高，已先于股指创出新高。同时，周线图上的摆动指标正在形成双底背离，月线图上的摆动指标也在移向低位。故近期，很可能形成日线图上摆动指标走向高位转为钝化，周线图上形成双底后波动向上。

这一切都表明，技术指标有望摆脱恶化状态转而向良性发展。如果股指能在近期越过2952点，同时能进一步向上衔接前期政策底2990点的话，那么股市向上回补今年6月初的跳高缺口的可能性就将大幅增加。

故投资者应继续珍惜这种跌出来的回稳机会，借此良机调整手中的持仓结构：将高价股换成低价股；将呆板股换成刚启动放量的个股；将大市值股换成同价的小市值股。同时，在低位和市场回调时应积极参与热门股的运作，减少前期大跌所引发的巨亏。

上周末，方正证券相继在湖南长沙、浙江杭州两地举办了2008年中期策略报告会。“宏观经济已进入调整收缩期，但下半年A股市场仍存局部性机会，阶段性反弹有望出现。”这是方正证券研究中心对下半年行情的主要观点。

“目前至2010年之间，中国的宏观经济将进入一个调整收缩期，但长期经济增长趋势不变。”方正证券研究中心分析师李俭俭在会上表示，经过持续下跌，A股的估值水平在快速回落后已达到基本合理水平，方正证券测算沪深300的业绩盈利预测依然有望保持20%至25%的增长，如果按15倍至20倍PE作为合理区间计算，沪深300指数未来安全区间在2234点至3000点位置。

方正证券提出四条投资主线。首先是来自抵御高物价上涨压力的行业，主要是农林牧渔、食品饮料等消费品行业，煤炭、有色金属等采掘业，包括黄金在内的上游资源类行业，以及对高物价上涨压力不敏感的医药、商贸旅**业等。其次是来自资源重估及管制放松的机会，因为成本压制和价格管制正在靠近景气谷底的石油、石化、电力等公用事业，将在价格管制一旦松动时，迎来景气度反弹。第三是来自产业整合的机会，主要包括央企整合与地方国资整合，国家重点控制的七大行业或将有较大机会。第四是来自产业升级的机会，新能源、节能、3G、大飞机等可能是这类机会的切入点。